시세 분석: 수요 회복 무기력 면화 가격 상승 공간 제한

국내 면화 소비는 성수기 불황의 특징을 보인다.수치가 보여준데 따르면 1~2월 면화수입량은 동기대비 37만톤에서 27만톤으로 줄어들었고 방직기업의 구매는 강수요를 위주로 하여 재고보충념원이 신중했다.순면사시장의 교투가 담백하여 C32S 보소사의 평균가격은 톤당 21067원으로 전주에 비해 0.2% 하락하였고 하류반제품의 신규주문이 드물어 기업의 리윤이 압력을 받았다.4월 트럼프 행정부가 실시하려는 대등한 관세 정책은 단기적인 초점이 되었는데, 만약 정책이 정착되거나 방직품 수출을 더욱 억제하여 외수 압력을 격화시킨다.

미면은 2024/2025년도 수출임무가 이미 기본적으로 완수되였지만 최근 주도계약량이 전월 대비 63% 급락하여 중국이 련속 주문을 취소했다.시장의 초점은 새로운 연도의 재배로 전환되었고, 미국 농무부의 수급 보고서는 2025/2026년도의 미국 면화 재배 면적이 전년 대비 10.6% 에서 1000만 에이커로 2015년 이후 가장 낮은 수준으로 감소할 것으로 예상하고 있다.

현재 미면 주산지의 토양 습도 편차는 동남부 및 텍사스의 가뭄 면적이 차지하는 비중이 33% 에 달하며, 만약 4월 재배기 날씨가 지속적으로 불리하다면 생산량이 더욱 손상될 수도 있다.

브라질의 경우 CONAB은 2024/2025년도 면화 생산량을 382만2000t으로 전년 동기 대비 6만t 증가시킬 것으로 최근 예측했지만, 시장기관들은 주산지인 마토그로소 주의 파종 지연 및 옥수수 가격 상승으로 면화의 실제 면적이 예상보다 낮아 면화 생산량이 하향 조정될 위험이 있다고 보고 있다.2월 브라질의 면화 수출량은 27만5000t으로 전년 동기 대비 6.4% 증가했고, 중국의 구매량은 2만9900t에 그쳐 파키스탄과 방글라데시로 수요의 중심이 옮겨졌다.

당분간 정면은 국내 수요 약세 및 국제 정책 요인의 영향으로 구간 흔들림 추세를 이어갈 것으로 보인다.만약 4월에 미국면화재배의향보고가 면적이 대폭 축소되였음을 확인하거나 국제면화가격의 반등을 지탱한다면국내면에서 소비촉진정책의 전도효과 및 관세실시세칙이 면화가격방향을 주도하게 된다.

중장기적으로 볼 때, 전 세계 면화 공급과 수요 구조는 여전히 느슨한 예상을 가지고 있으며, 브라질의 풍작, 국내 증산과 겹쳐 수요 회복이 부진하고, 면화 가격의 상향 공간이 제한되어 날씨 및 정책 방면의 변화에 주목하고 있다.