ドラギとエレンの12月の通貨政策は避けられない

2015年の最終日まであと2ヶ月しか残っていない。イエレン氏とドラギ氏がそれぞれ掌握しているFRBと欧州中央銀行は、年末にいくつかの金融政策決議を行い、収拾する可能性がある。重要な影響要因はまさにユーロ対ドル為替レートである。

ブルームバーグ通信によると、一部の経済学者はドラギ（Mario）Draghi)昨夜話した後、上記の結論に達しました。ドラギはすべての約束をしたが、12月に新たな刺激策を出すかどうかは言わなかった。投資家にとって12月に市場の関心が高いのは、FRBが12月に2006年以来の利上げを発表する可能性があるからだ。

もし上述の2大中央銀行が本当に重要な決定を下すならば、人々は面白い図を見るかもしれない：あるいは大西洋両岸に位置する2つの超経済体の貨幣政策が分裂に向かっているか、彼らが同じ方向に進み、金融緩和政策を拡大するかもしれない。

ブルームバーグ通信によると、今後数週間、ユーロ/ドルの動きは、投資家が上記2つの結果を評価しようとする重要な要素だという。ユーロはドラギ氏の木曜日の演説で、可能性を示唆した刺激策その後、一時2カ月ぶりの低水準に落ち込んだ。

「FRBとECBの間で通貨ゲームが行われており、さらに長く続くだろう」オランダABN Amro Bank NV銀行マクロ研究部門のニック責任者Kounisは表します。

FRBが9月に利上げ見送り決定を発表した後、ドルはユーロより下落し、欧州の輸出コストが増加し、輸入はより安価になり、インフレの見通しを脅かすことになった。これに基づいて、ドラギ氏はECBが次の12月3日の会議でより緩和的な通貨政策を打ち出すことさえ検討していると述べた。FRBの本年度最終会合の開催日は12月15日と16日。

ドラギ氏は23日、最近のユーロ高でインフレが下振れリスクに直面していると述べた。インフレに警戒し、必要な時に行動する準備をし、必要な時にすべてのツールを調整できるようにする。悪化が予想される場合、ECBはQEを調整しなければならない。ECBは預金金利の引き下げを検討した。

Dirk Schumacher氏によると、ユーロ圏の経済活動が大幅に減速する兆しが出れば、ECBは既存の債務購入計画に基づいて毎月の債務購入額を引き上げる可能性が高いという。

欧州中央銀行は12月の会議で2016年9月に期限が切れる予定だった債務購入計画の延長を発表すると主張した。

これまで、フランスのパリ銀行、ドイツ銀行の欧州中央銀行の12月会議に対する基礎的なシナリオは、量的緩和政策を調整し、預金金利を引き下げたと仮定していた。ドラギ氏がQE拡大を続けると宣言すれば、ユーロは下落し、ドルは上昇し、通貨高はFRBの決定に影響を与える可能性がある。

ECBはドルをユーロ上昇し、米国の金融環境を逼迫させ、FRBの利上げ確率を低下させた、米Evercore ISIのKrishna副総裁Guhaは考えている。

逆に、世界の株式市場がECBの行動によって上昇を続けている場合、FRB利上げについては「煙弾を放出する」と述べ、スタンダードバンクのロンドンG 10戦略部門責任者のスティーブ・バロー氏は述べた。

つまり、2大中央銀行は世界を金融政策の立場が異なる新時代に導く可能性がある。

市場の予想もECBの決定に影響を与える可能性がある。ゴールドマンサックスエコノミストDirkSchumacher氏は、FRBの12月の利上げ予想が引き続き冷え込み、ユーロが安定しているか、再び高くなった場合、ECBは-0.5%までの利下げを余儀なくされるとの基本的なシナリオの仮定を示した。FRBが12月に利上げすると予想していた市場が再び上昇し、ユーロが軟らかくなると、ECBの利下げ圧力が軽減される。