연간 화 5% 를 초과 할 것 으로 예상 되 며, 높 은 수익 은 위험 을 감수 해 야 한다.

소 해 이후 한 달 여 동안 A 주 시장 이 크게 흔 들 렸 고 권익 류 펀드 가 '워 털 루' 를 당 했다.

'공수 겸비' 으로 여 겨 지 는 '고정 수입 +' 펀드 는 많은 투자 자 들 의 주목 을 받 았 다.

업계 인사 들 은 투자 자가 '고정 +' 펀드 에 대한 이해 가 부족 해 '고정 +' 펀드 가 기 민 에 게 또 다른 함정 이 될 까 봐 걱정한다.

사실 주식시장 이 좋 지 않 을 때 반드시 '고정 수입 +' 를 배치 하 는 좋 은 시기 가 아니다."'고정 수입 +' 는 채권 등 고정 수익 제품 을 배치 하 는 토대 에서 일부 권익 류 제품 을 배치 하기 때문에 '고정 수입 +' 의 주요 투자 기 회 는 시세 가 좋 을 때 배치 하 는 것 이다."양 덕 룡 전 해원 기금 수석 경제학 자.

만약 에 단기 적 으로 만 볼 때 예 를 들 어 올해 주식시장 이 큰 폭 으로 하락 할 때 '고정 수입 +' 펀드 의 수익 은 채권 기금 등 고정 수입 제품 보다 못 할 수도 있다. '고정 수입 +' 는 '고정 수입 -' 으로 바 뀔 수도 있 지만 역사적 인 데 이 터 를 보면 시간 이 3 년, 5 년, 10 년 으로 늘 어 나 고 '고정 수입 +' 펀드 는 고정 수입 제품 보다 현저히 높 은 수익 을 얻 었 다.

이번 호의 관심 초점 은 권익 시장 이 좋 지 않 을 때 돌아 서서 '고정 +' 를 하 는 것 이다. 과연 '+' 가 될 수 있 을 까?

'고정 수입 +' 의 '결손 현상

이른바 '고정 수입 +' 전략 은 작년 부터 번창 하기 시작 한 투자 전략 으로 바로 투자 의 고정 수입 과 권익 으로 조합 수익 을 강화 하 는 것 이다.그러나 사실은 '고정 +' 전략 이 십 몇 년 전에 나 타 났 지만 그 당시 에 이런 명칭 이 없 었 다.

사모 펀드 배 치 망 연구 담당 유 화 는 '고정 수입 +' 전략의 본질은 전체 위험 이 통제 가능 한 전제 에서 채권 등 고정 수익 제품 을 배치 하 는 토대 에서 일부 권익 류 제품 을 배치 하여 수익 을 창 출하 는 효 과 를 얻는다 고 설명 했다.

"시세 가 좋 은 상황 에서 주식 등 권익 류 투 자 는 '고정 +' 전략 에 초과 수익 을 기여 할 수 있다. 그러나 시세 가 좋 지 않 은 상황 에서 '고정 +' 전략 이 가 져 온 수익 은 어느 정도 권익 류 시장의 손실 을 낮 출 수 있 고 공격 과 후퇴 가 가능 한 전략 에 속한다."류 유 화 는

투자 자의 인상 에서 '고정 수입 +' 펀드 는 수익 이 든 철회 든 모두 고정 기금 보다 높 고 권익 기금 보다 낮다.

사실 많은 사람들 이 '고정 수입 +' 는 '1 년 기 은행 재 테 크 보다 수익 이 조금 높 은 펀드' 라 고 생각 하고 해마다 적어도 5% 의 수익 을 올 린 다.

이런 관점 이 맞 습 니까?

한 베테랑 펀드 인 사 는 장기 적 인 수익 을 보면 Wid 의 편 채 혼합 형 펀드 (주: '고정 +' 펀드 의 유형) 지 수 를 보면 지난 10 년 간 연평균 성 장 률 은 6.67% 로 현재 의 1 년 기 은행 보다 재 테 크 가 높 지만 '고정 +' 펀드 는 편 주 형 펀드 와 마찬가지 로 주기 적 인 것 으로 분석 했다.예 를 들 어 지난 2 년 동안 편 채 혼합 형 펀드 지수 가 2 년 연속 수익 률 이 10% 를 넘 었 지만 2018 년 에 편 채 혼합 형 펀드 지수 수익 률 은 0.22% 에 불과 했다. 비록 이것 은 절대적 인 수익 요구 에 부 합 된 펀드 이지 만 대중 들 이 생각 하 는 해마다 5% 이상 안정 되 고 두 가지 개념 일 것 이다.

'만약 에' 고정 수입 + '펀드 가 올해 반드시 5% 이상 의 수익 률 을 가 져 야 한다 고 생각한다 면 이 기대 자체 가 잘못된 것 이다.예 를 들 어 올해 채권 시장 이 비교적 정상 적 이 고 수익 률 이 4% 인 데 주식시장 의 실적 이 좋 지 않 으 면 주식시장 이 기 존의 4 개 점 의 수익 에 어느 정도 감 소 될 가능성 이 있다. 예 를 들 어 마지막 에 3.5%, 3% 의 수익 이 있 는데 이 럴 때 '고정 수입 +' 는 '고정 수입 -' 이 될 것 이다.펀드 관계자 들 은 말 했다.

실제로 우 년 이래 대량의 '고정 +' 펀드 가 '고정 -' 으로 바 뀌 었 다. 올해 들 어 '고정 +' 펀드 의 실적 만 봐 도 많은 투자 자 들 의 5% 이상 의 기대 수익 을 달성 하지 못 할 가능성 이 크다.

우리 가 '고정 +' 를 더 설명 하기 전에 '고정 +' 분 류 를 과학 보급 해 야 한다.

격 상 재 태 크 수석 전략 사 장 정 에 따 르 면 '고정 +' 는 '+' 의 자산 과 비중 에 따라 서로 다른 방향 으로 나 눌 수 있다.

1) 순채 기금 은 주로 '고정 수입 + 환 채 가능' 을 사용한다.

2) 2 급 채무 기 초 는 주로 '고정 수입 + 환 채 가능 + 주식' 을 사용한다.

3) 편 채 혼합 형 펀드 는 주로 '고정 수입 + 환 채 가능 + 일반 주식 + 주가 지수 선물 / 국채 선물' 등 을 사용한다.

철수 능력 을 제어 하여 내막 을 파악 하 다.

"일반적으로 편 채 혼합 형 펀드 의 변동 이 가장 크 고 2 급 채무 기준 이 그 다음 이 며 순 채 펀드 가 가장 낮다."장 정 이 가 말 했다.

상기 분류 에 따 르 면 우 리 는 다음 과 같은 '고정 수입 +' 펀드 에서 가장 일반 투자 자 들 이 선 호 하 는 편 채 혼합 형 펀드 를 연구 대상 으로 삼 아 권익 류 펀드 의 전형 인 편 주 혼합 형 펀드 와 고정 기금 의 전형 적 인 대표 인 중장 기 순채 펀드 를 선정 하여 수익 과 회수 의 대 비 를 한다.

데이터 에 따 르 면 우 년 이래 (2021 - 18 - 2021 - 3 - 24) 편 채 혼합 형 펀드 의 평균 수익 은 - 2.92% 로 올해 들 어 (연초 부터 3 월 24 일 까지) 편 채 혼합 형 펀드 의 평균 수익 은 - 0.43% 로 늘 어 났 다.

반면 편 채 혼합 형 펀드 의 평균 수익 은 우 년 이래 (2021 - 18 ~ 2021 - 3 - 24) 15.21% 낮 아 졌 고, 올해 들 어 (연초 부터 3 월 24 일) 6.45% 낮 아 졌 다.

A 주 시장 이 크게 회 조 된 올해 에는 편 채 혼합 형 펀드 의 실적 이 편 주 혼합 형 펀드 보다 훨씬 좋 았 다.

리 턴 철 수 를 보면 부채 형 펀드 의 올해 최대 철 수 는 3.50% 이 고, 주식 형 펀드 의 올해 최대 철 수 는 16.42% 이다. 이들 은 똑 같은 차이 가 크다. A 주가 잘 하지 못 할 때 부채 형 펀드 의 리 턴 은 주식 형 펀드 보다 현저히 좋다.

그러나 '고정 수입 +' 펀드 를 고정 기금 과 비교 하면 또 다른 상황 이다.

고정 기금 의 중장 기 순채 기금 을 예 로 들 면 우 년 이래 (2021 - 18 - 2021 - 3 - 24), 중장 기 순채 기금 의 평균 수익 은 플러스 이 고 0.47% 로 올해 (연초 부터 3 월 24 일 까지) 로 늘 렸 으 며 중장 기 순채 기금 의 평균 수익 은 0.58% 이다.중장 기 순채 기금 은 두 구간 에서 모두 긍정 적 인 수익 을 올 렸 다.

그리고 올해 들 어 중장 기 순채 기금 의 최대 철 수 는 0.41% 에 불과 했다.

이에 양 덕 룡 은 최근 A 주 시장 이 큰 폭 으로 하락 했 고 '고정 +' 펀드 의 실적 도 비교적 큰 회복 세 를 보 였 다 며 '고정 +' 펀드 의 위험성 을 나 타 냈 다.바로 '고정 수입 +' 는 손실 위험 이 없 는 것 이 아니 라 권익 류 의 펀드 에 비해 손실 위험 이 비교적 적다. 그러나 고정 수입 류 의 제품 에 비해 손실 위험 이 크게 증가 하기 때문에 투자 자 들 은 자신의 위험 감당 능력 에 따라 적당 한 '고정 +' 제품 을 선택해 야 한다.

장기 투자 '고정 수입 +' 의 논리

많은 투자 자 들 에 게 '고정 수입 +' 펀드 가 해마다 원금 보장 수익 보다 높 은 은행 재 태 크 제품 의 수익 을 실현 하지 못 한다 면 현재 사람들 이 '고정 수입 +' 에 대한 기 대 는 해마다 5% 정도 에 달 하고 투자 할 가치 가 없다.

사실은 올해 들 어 '고정 수입 +' 펀드 의 실적 은 투자 자 들 을 만족 시 키 지 못 했다. 고정 펀드 보다 더 큰 변동 이 있 지만 더 낮은 수익 을 얻 었 기 때문이다. 그러나 오래 끌 면 '고정 수입 +' 펀드 는 확실히 큰 확률 로 진정 으로 '고정 수입 +', 즉 고정 수입 제품 보다 더 높 은 수익 을 얻 을 수 있다.

장기 적 인 차원 에서 '고정 수입 +' 전략의 전형 인 편 채 혼합 형 펀드 의 중장 기 표현 을 살 펴 보 자.

Wind 에 따 르 면 부채 혼합 형 펀드 의 평균 수익 은 최근 1 년 간 12.96%, 최근 2 년 간 21.68%, 최근 3 년 간 26.21%, 최근 5 년 간 36.04%, 최근 10 년 간 95.76% 로 나 타 났 다.

이 같은 데 이 터 는 최근 1 년, 2 년, 3 년, 5 년, 10 년 간 편 채 혼합 형 펀드 의 연간 평균 수익 이 7% 를 넘 어 섰 다.

그러나 이것 은 해마다 '고정 수입 +' 펀드 가 7% 의 평균 수익 을 얻 는 것 을 의미 하지 않 는 다. 예 를 들 어 2018 년 에 부채 혼합 형 펀드 의 평균 수익 은 - 0.42% 이 고 그 해 는 주식시장 의 실적 이 좋 지 않 았 다. 2015 년 을 제외 하고 권익 제품 의 회수 가 가장 큰 해 였 다.

2018 년 과 비교 하면 2019 년, 2020 년 에 편 채 혼합 형 펀드 의 평균 수익 은 각각 11.87%, 14.47% 에 달 했 고 2 년 연속 평균 수익 은 10% 를 넘 었 다.

사실은 '고정 수입 +' 펀드 의 표현 은 권익 류 시장 과 밀접 한 관 계 를 가진다. 2018 년 은 A 주의 하락 시장 이 었 고 '고정 수입 +' 펀드 의 실적 도 좋 지 않 았 다. 2019, 2020 년 은 A 주의 상승 장 이 었 고 '고정 수입 +' 펀드 의 실적 도 좋 았 다.

이에 대해 한 펀드 관계 자 는 "'시계추' 라 는 생각 이 필요 하 다. '고정 +' 펀드 를 3 년 간 고정 시 키 면 상당 한 확률 이 있어 좋 은 자산 배분 의 가 치 를 실현 할 수 있다" 고 말 했다.

올 해 는 투자 자 들 이 기대 하 는 수익 을 달성 하기 어 려 운 상황 에 직면 할 가능성 이 있다.

1 분기 가 끝나 가 고 편 채 혼합 형 펀드 의 평균 수익 은 마이너스 다.

그렇다면 '고정 수입 +' 펀드 에 투자 할 가치 가 있 는가?

펀드 관계 자 는 지난 10 년 의 역 사 를 3 년 간 빚 진 소 와 주 우, 채 곰, 주 곰 과 같은 곰 한 마리 가 바 뀌 었 기 때문에 전환 과정 에서 '고정 +' 펀드 가 비교적 좋 은 방어 와 공격 의 '공수 겸비' 역할 을 할 것 이 라 고 분석 했다.

이들 펀드 관계 자 는 '고정 수입 +' 펀드 에 비해 3 년, 5 년 기의 재 태 크 형 보험 제품 은 장기 적 인 수익 률 로 볼 때 '고정 수입 +' 펀드 보다 못 하 다 고 보고 있다.

"지금 '고정 +' 펀드 를 사 러 간다 면 6 개 월 의 고정 기간 이 될 것 입 니 다. 12 개 월 의 고정 기간 이 될 것 입 니 다. 36 개 월 의 고정 기간 이 라 고 생각 하 시 면 안 보 셔 도 됩 니 다. 3 년 동안 사 보 세 요. 그래도 상당 한 확률 이 있 을 것 같 습 니 다. 자산 배분 의 가 치 를 실현 할 수 있 을 것 같 습 니 다."펀드 관계자 들 은 말 했다.

한편, 유 화 는 '중 저 위험 을 감수 하고 중간 수익 을 얻 고자 하 는 투자 자 에 게' 고정 + '전략 은 좋 은 투자 선택' 이 라 고 주장 했다.

하 금 룡 유리 투자 사장 은 "'고정 +' 는 장기 적 으로 보유 하고 투자 할 가치 가 있다 고 생각한다" 고 말 했다.전체적으로 보면 '고정 수입 +' 의 리 스 크 수익 비율 은 가성 비가 비교적 높다.한편, '고정 수입 +' 제품 은 빚 으로 바닥 을 치고 권익 이득 을 얻 으 며 공수 와 겸비 한 투자 특징 을 가지 고 안정 적 인 투자 자의 위험 감당 능력 과 일치 하 다. 다른 한편, 주식 채 무 를 제외 하고 '고정 수입 +' 제품 은 새로 운 것, 증가, 환 채 와 상품 등 분야 에서 다 원 화 된 수익 을 얻 을 수 있다.시장 이 요동 치면 서 공 수 를 겸비 한 특징 을 가 진 '고정 +' 전략 을 선택 하여 절대적 인 수익 을 추구 하 는 데 힘 쓰 고 철수 도 엄 격 히 통제 하 는 것 이 당신 이 곰 을 통과 하 는 데 도움 이 되 는 이기 중 하나 입 니 다.